Precios esperados, precios futuros y risk premiums variables en el tiempo: el caso del cobre

Precios esperados, precios futuros y risk premiums variables en el tiempo: el caso del cobre

Precios futuros

Expectativas del precio spot

Predicciones de analistas

Risk premiums

COMEX

LME

620

Ingeniería

Tesis (Magíster en Ciencias de la Ingeniería)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2019

En el presente trabajo un no-arbitrage stochastic model de 3 factores es calibrado para el cobre, utilizando predicciones de analistas de la Commodity Price Forecast de Bloomberg y precios futuros, obtenidos de COMEX y LME. El modelo genera precios futuros, precios spot esperados y risk premium que varían en el tiempo para diferentes vencimientos. Los resultados muestran que entre octubre de 2010 y junio de 2018, ambas bolsas exhiben un risk premium promedio positivo para cada vencimiento. También se muestra que los risk premiums para ambas bolsas son estocásticos, con valores promedio más altos y de mayor volatilidad para las madureces de corto plazo. Adicionalmente, los precios futuros de COMEX son mayores que los de LME con una diferencia media de 0,477% y LME exhibe promedios más altos que COMEX para precios spot y risk premium, con diferencias de 0,438% y 0,354%, respectivamente. En cuanto a la volatilidad del risk premium, la estimación para COMEX es 0,993% mayor que la de LME. Evidencia estadısticamente significativa es entregada respecto de la cointegración de ambos mercados. Un análisis empírico muestra que los principales determinantes de la variación de los risk premiums de cobre son las variaciones en los inventarios de COMEX, el Hedging Pressure, el Default Premium, Chicago Board Options Exchange Volatility Index y el retorno
del NASDAQ Emerging Market Index. Finalmente, se propone una técnica simple para estimar los precios spot esperados del cobre, lo que la convierte en una herramienta potencialmente útil para profesionales y policy makers de políticas que utilizan los precios esperados del cobre como base para sus decisiones de inversión y gestión de riesgos.

Cifuentes Jaramillo, Sebastián

2022-10-28T19:11:40Z

2022-10-28T19:11:40Z

2019

Cortázar S., Gonzalo

Pontificia Universidad Católica de Chile. Escuela de Ingeniería

acceso abierto

xii, 77 páginas

application/pdf

es

tesis de maestría

10.7764/tesisUC/ING/65166

https://doi.org/10.7764/tesisUC/ING/65166

https://repositorio.uc.cl/handle/11534/65166