Modelación de spreads en mercados emergentes : estimación multi-familia usando filtro de Kalman

Modelación de spreads en mercados emergentes : estimación multi-familia usando filtro de Kalman

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Economía

Riesgo de bases (Transacciones futuras).

Riesgo (Economía) - Modelos matemáticos.

Filtración kalman.

Tesis (Magíster en Ciencias de la Ingeniería)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2008

Con el desarrollo de los mercados, la deuda privada ha aumentado su importancia dentro de las carteras de los inversionistas institucionales. Su crecimiento ha motivado la creación de modelos que sean capaces de explicar y predecir el spread que los actores del mercado exigen por asumir el mayor riesgo de estos instrumentos. Sin embargo su medición se dificulta por su poca liquidez, lo que genera alta incertidumbre en la estimación de una estructura temporal con riesgo para la valorización de estos activos. La presente investigación propone una metodología para estimar spreads en un mercado poco líquido mediante un modelo dinámico reducido incluyendo información de la curva libre de riesgo y de papeles riesgosos, con el fin de crear estructuras temporales de spreads que se ajusten a los precios observados y que sean consistentes con la teoría.

Para hacer frente a la falta de observaciones propia de un mercado poco profundo, se propone la agrupación de los papeles riesgosos en clases de riesgo, que reúnen activos con características comunes. El modelo se estima usando estimación conjunta entre estas clases, a través de una variación del Filtro de Kalman, que posibilita la estimación del modelo en dos etapas para usar más eficientemente la información de la estructura libre de riesgo. El modelo se aplica a una muestra de bonos empresariales del mercado Chileno, separando las observaciones por clasificación crediticia. Los resultados muestran que la metodología permite superar las dificultades originadas por la diferencia de liquidez entre los papeles con y sin riesgo, mientras que la estimación conjunta entre clases de riesgo permite obtener spreads consistentes con el riesgo asumido en toda la estructura.

Tapia Ñancuvilu, Claudio Rodrigo

2012-10-25T12:20:53Z

2012-10-25T12:20:53Z

2008

Cortázar S., Gonzalo

Pontificia Universidad Católica de Chile. Escuela de Ingeniería

acceso abierto

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es

tesis de maestría

10.7764/tesisUC/ING/1438

https://doi.org/10.7764/tesisUC/ING/1438

https://repositorio.uc.cl/handle/11534/1438